QTC OppDay 4Q2015

       สรุป OppDay หุ้น QTC ไตรมาส 4 ปี 2015

       QTC เป็นบริษัทที่ผลิตและจัดจำหน่ายหม้อแปลงไฟฟ้า  รวมถึงงานบริการติดตั้ง ตรวจเช็ค ซ่อมแซมหม้อแปลง  มีขนาดที่ผลิตอยู่ 3 ขนาดคือ Distrubution Transformer (30 - 5,000 KVA)  Small Power Transformer ( 5,000 - 30,000 KVA)  และ Special Transformer  โดยมีลูกค้าทั้งภาครัฐ  เอกชน  ส่งออก

       ลูกค้าส่งออกของ QTC อันดับ 1 เป็น ออสเตรเลีย  รองลงมาเป็นมาเลเซีย  ญี่ปุ่น  และสิงคโปร์  ในปี 2015 ที่ผ่านมาลูกค้าญี่ปุ่นสร้างมูลค่าส่งออกเป็นอันดับ 2

       วัตถุดิบหลักของหม้อแปลงไฟฟ้าประกอบด้วย  Silicon Steal 25 - 35%  Copper 20 - 30%  Transformer Oil 10%  Tank and Accessory 10%

       รายได้ปี 2015 เติบโตทั้งจากงานภาครัฐเนื่องจากมีการประมูลเพิ่มมากกว่าปีก่อน  และภาคเอกชนที่ส่วนใหญ่เติบโตจากกลุ่มลูกค้าพลังงานทดแทนเป็นหลัก
 
กำไรขั้นต้น

       GPM ไตรมาส 4 ตกลงจาก 28.80% เหลือ 25.68%  เนื่องจากสัดส่วนการส่งมอบงานภาครัฐและเอกชนมีการเปลี่ยนแปลง  ส่วน GPM ทั้งปีเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย
 
กำไรสุทธิ

       ด้านสินทรัพย์ส่วนใหญ่เป็น  ลูกหนี้การค้า 44.01%  อาคารที่ดินและอุปกรณ์ 28.87%  สินค้าคงคลัง 14.53%  สำหรับหนี้สินส่วนใหญ่จะเป็นเงินกู้ยืมระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้าซึ่งมีสัดส่วนมากถึง 76.64%  D/E 0.87 เท่า
 
       เป้ารายได้ปี 2016 ตั้งไว้ที่ 1,200 ล้านบาท (ระดับความมั่นใจว่าทำได้ 80%) ไม่เติบโตจากปี 2015  ทั้งนี้สัดส่วนรายได้คาดว่าจะมาจาก
1. การประมูลของ PEA ช่วงเดือนมกราคม - มีนาคม มูลค่าทั้งหมด 2,000 ล้านบาท  คาดว่าจะได้ 10%
2. การประมูลของ MEA ช่วงเดือนมีนาคม - พฤษภาคม มูลค่าทั้งหมด 1,500 ล้านบาท  คาดว่าจะได้ 10%
3. งานเอกชนทั้งปีมูลค่ารวม 5,000 ล้านบาท  คาดดว่าจะได้ 20%
4. งานส่งออกประมาณ 200 ล้านบาท

       รายได้จากการส่งออกจะมาจากออสเตรเลียและญี่ปุ่นมากกว่า 50%
 
       ปัจจุบันมีกำลังการผลิตประมาณ 4,000 MVA ต่อปี  คิดเป็นมูลค่าที่สามารถทำได้ 1,800 ล้านบาท  ปี 2015 ที่ผ่านมาใช้กำลังการผลิตไปประมาณ 80%  เฉพาะไตรมาส 4 ใช้กำลังการผลิต 100%
 
       การตั้งราคาหม้อแปลงใช้วิธี Cost Plus เนื่องจากเป็นสินค้า Made to Order  ปัจจุบันการแข่งขันสูงจึงทำให้อัตรากำไรลดลง
 
       การร่วมทุนกับ UAC เพื่อกระจายความเสี่ยงเนื่องจาก QTC มีสินค้าเพียงตัวเดียวคือหม้อแปลง  ลักษณะการร่วมทุนเป็น Project Finance  สำหรับการลงทุนในอนาคตจะเน้นไปทางด้านพลังงานเพิ่มเติม
 
       ปัจจุบันมี Backlog ประมาณ 200 ล้านบาท  ยังไม่มีของส่วนราชการที่จะเริ่มเปิดประมูลเดือนมีนาคม - เมษายน  ธุรกิจหม้อแปลงเป็นธุรกิจที่มีปัจจัยฤดูกาลเข้ามาเกี่ยวข้อง  ช่วงต้นปีไตรมาส 1 จะไม่ค่อยมีรายได้เนื่องจากเพิ่งเริ่มเปิดประมูล  การส่งมอบงานเริ่มตั้งแต่ไตรมาส 2 และมากสุดในไตรมาสสุดท้ายของปี
 
Link สำหรับดูคลิปย้อนหลัง QTC OppDay 4Q2015
Link สำหรับเอกสารประกอบ PDF file

บทความที่เกี่ยวข้องกัน
       LPN OppDay 4Q2015
       FSMART OppDay 4Q2015