THCOM OppDay 2Q2015

       สรุป OppDay หุ้น ไทยคม (THCOM) ไตรมาส 2 ปี 2015

Key Highlights
       Net Profit งบรวมครึ่งปี  +24% YoY   รายไตรมาส +6% QoQ  +15% YoY
       Net Profit LTC (ลาวเทเลคอม) +84% YoY
       ธุรกิจดาวเทียม  รายได้ +5% YoY  EBITDA +7% YoY  Margin 52-53%
       D/E Ratio ปัจจุบัน 0.61 เท่า  ถ้าเบิกเงินกู้สำหรับ THCOM 8 ครบ D/E จะอยู่ประมาณ 0.7-0.8 เท่า
 
Core Business
       ได้ IPM (จานส้ม) เป็นลูกค้าใหม่  IPM มีฐานจานประมาณ 4 ล้านจาน  ปัจจุบัน THCOM มีฐานจาน 14 ล้านครัวเรือน  มีช่องเพิ่มจาก 702 ช่อง เป็น 766 ช่อง ในจำนวนนี้เป็น HD 112 ช่อง  สำหรับดาวเทียม THCOM 7 committed แล้ว 100%  ลูกค้าใช้งานเต็มภายในสิ้นปีนี้  ส่วน THCOM 8 น่าจะ Presale ได้ถึง 50% ก่อนยิงกลางปีหน้า

Broadband
       มาเลเซีย  Utilized 100%  ส่วนประเทศออสเตรเลีย NBN ต่อสัญญาอีก 1 ปี ถึงปี 2017  กำลังดูการลงทุนเพิ่มเติมหลังจาก NBN หมดไป
 
End to End
       ตั้งเป้าให้มีรายได้ ณ สิ้นปีที่ 20% ของรายได้รวม  ปัจจุบันทำได้แล้วส่วนนี้ margin ค่อนข้างสูง  มีการให้บริการบนเรือเดินสมุทรผ่าน SoftBank  ตอนนี้มีบริการ 4 ลำ  สำหรับบริการ wifi บนเครื่องบิน NokAir ติดตั้งแล้ว 3 ลำ  สิ้นปีจะติดตั้งได้ 6 ลำ  NokAir มีทั้งหมด 22 ลำ  ส่วน 2nd screen app จะช่วย e-commerce ได้
 
       LTC  ต่ออายุสัมปทานเพิ่มอีก 25 ปี ถึงปี 2046  ปัจจุบันมีมาร์เก็ตแชร์ 49.52%  ฐานลูกค้า 1.84 ล้านราย  มีโอกาสที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลาว  ตอนนี้รัฐบาลลาวมีแนวโน้มที่จะให้มีผู้ให้บริการ 2-3 ราย (จากที่มีอยู่ 4 ราย)  ถ้าเป็นดังนั้นอาจมีโอกาสควบรวมซึ่งเป็นผลดีที่จะได้ความถี่เพิ่ม
 
Moving Forward   
       พัฒนา UltraHD หรือ 4k จะมีความคืบหน้าต้นปีหน้า  เป็นอนาคตของ Broadcast มีความคมชัดสูง ใช้แบนวิธมากกว่า HD 4 เท่า  มากกว่า SD 16 เท่า
 
       IPStar2 เซ็นสัญญากับลูกค้า 1 ราย โดยลูกค้ายินดีที่จะจ่ายเงินล่วงหน้า 15 ปี  ส่วนนี้จะช่วยลดภาระดอกเบี้ยในอนาคตลงได้  กำลังเจรจากับลูกค้าอีก 2 ราย  คาดว่ามีความชัดเจนสิ้นปีนี้  จะต้องมี Commitment มากกว่า 50% ก่อนจึงจะทำการลงทุน
 
       Open Access Platform มีข้อดีคือไม่ต้องลงทุน R&D ไม่ต้อง Stock  ส่วนของ Mobility Platform ก็ยังคงทำต่อเนื่อง
 
       Fleet Expansion
       ตำแหน่ง 119.5E  เป็น IPStar2  ถ้าได้รับอนุญาตจะลงทุนปีหน้า  เหตุที่ต้องทำ IPStar2 เนื่องจาก IPStar1 จะหมดอายุในปี 2021 แต่การสร้างใหม่จะโฟกัสบนพื้นที่ที่ขายได้จริง
 
       ตำแหน่ง 50.5E  ได้รับอนุญาตแล้ว 3 ประเทศ เหลือตุรกีอีก 1 ประเทศ
 
       Strategic Cooperation เช่น ความร่วมมือกับกระทรวงกลาโหมเบื้องต้น THCOM ลงทุนให้  แต่ต้องดูในรายละเอียดอีกที
 
       THCOM 8 แม้ได้ไม่ถึง 50% ก็ยังคงยิง  แต่ค่อนข้างมั่นใจว่าได้ถึงแน่
 
       การสื่อสารบนเครื่องบินในน่านฟ้าไทยคนขออนุญาตเป็นสายการบิน  THCOM ใช้ความถี่ KUband กับ NokAir  สำหรับ AirAsia คงให้ในลักษณะเดียวกันกับ NokAir แต่ต้องดูความชัดเจนของ AirAsia อีกที
 
       มีเงินกู้อยู่ในรูป USD ประมาณ 160 - 170 ล้านเหรียญ  ซึ่งมีผลกับค่าเงินยังคงดูรายละเอียดของผลกระทบ
 
       ปัจจัยเสี่ยง  ตลาดใหม่ในแอฟริกามีอัตราการขายช้าเนื่องจากการแข่งขันสูง  แก้ใขโดยการเพิ่มมูลค่าแบนวิธก่อนนำไปขาย
 
       Margin สิ้นปี น่าจะใกล้เคียงกับที่ผ่านมา


บทความที่เกี่ยวข้อง
       THCOM AGM Y2015
       THCOM OppDay 3Q2015